竞争分析的关键要素是什么 酒便利的败局，败在太依赖老本了

2025-02-25 08:47

首创东谈主退出、新老本介入后，酒便利经管层频频更迭，首创团队冉冉退出。这不仅让公司的策略标的紊乱，更让里面有贪图变得不合重重。

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作家：肖汝健

裁剪：王大镁

酒便利(838883.NQ)，这个曾在短短几年内席卷酒业市集的品牌，如今却堕入了深深的泥潭。

启程点，它依靠一个绵薄而又贴心的理念——让滥用者在20分钟内喝到省心酒——赶紧蛊卦了开阔眼力。

当作最早开启酒业即时零卖的企业之一，当初不少业内东谈主士以为，酒便利会成为下一个百亿酒商。

干系词，当老本运行操控一切，也曾的立异上风灰飞烟灭，鼓吹更迭、经管层激荡、财务危境等问题接连爆发。

客岁11月，酒便利被示知，其实控东谈主余增云涉嫌集资拐骗已被立案访问，其大鼓吹河南侨华所握股份被冻结。

酒便利一经堕入卖子公司股权回血的地步。本年1月6日，酒便利发布公告称，拟以接近400万的价钱将驻马店酒便利的股权全部出售。

老本的介入，本应是推动公司发展的助力，如今却成了拖垮公司的“元凶”。酒便利的败局，为其他企业敲响了警钟。

靠“便利”款式崛起，傍上老本快速膨胀

酒便利的故事要从2010年提及。

那年首创东谈主王雪、沈丽波和张立三东谈主在河南郑州开了六家酒类零卖连锁门店，牌号调解为“酒便利”，主要经营白酒、葡萄酒、洋酒、啤酒、保健酒、黄酒及酒类强干系居品，并喊出“让滥用者20分钟喝上省心酒”的标语。

为什么是“20分钟”？王雪在禁受媒体采访时曾清晰，“饭桌上酒喝完毕，等十多二相当钟是极限；在河南，凉菜上四个的时候才能动筷子，四个菜上完一般需要8到12分钟，算上聊天的几分钟，限死了酒送到的技术。淌若超出，就会让宾客的体验变差，没意旨了。”

酒便利也适值赶上了期间的东风，2009年，酒类垂直电商运行崛起，首家酒类垂直电商酒仙网即是在那一年景立。

其时，酒业中东谈主并非莫得看到垂直电商背后所蕴含的商机，仅仅这种“见不到什物”的交游款式，让大部分东谈主都选定了不雅望。

王雪三东谈主也嗅到了商机，对天下酒类零卖连锁进行一番调研后，选定了在郑州进行试点，搞了一个“互联网平台+招呼中心+实体门店+前置仓”的售酒系统。这种松懈传统、线上线下勾搭的售酒款式，赶紧蛊卦了年青滥用者。

亮剑究诘董事长牛恩坤以为，平淡酒类连锁店的主要收入平淡依赖于团购大客户。干系词，这些团购大客户诚然质地较高，但数目有限，存在“有质地，没数目”的问题。比拟之下，酒便利则主要聚焦于散客市集。数目稠密的散客在酒便利的发展流程中起到了遑急的推动作用。

踩中了风口的酒便利，开启了为期十年的赛马圈地、老本膨胀之路。

2011年，酒便利营业网点数达到22家，初步完成郑州市区重心区域做事网点开采；2013年，酒便利在郑州的功绩突破1亿且竣事了盈利。

在河南将款式跑通之后，酒便利运行入部属手走出河南。据王雪暗示，酒便利创立之初便没念念过只在河南待着，而是要放眼天下市集。2014年7月，在未禁受任何外部风投的情况下，酒便利鼓吹自筹1.5亿进犯北京；2014年12月，酒便利天下门店达到100家，会员达到了20万东谈主，年销售额达到2亿。

酒便利的崛起，很快引起了老本的注重。

2015年5月，酒便利赢得光大证券领投的数千万元A轮投资；2016年1月，联念念控股独家策略投资酒便利，完成数亿元的B轮融资。2016年8月，酒便利成效挂牌新三板，会员东谈主数超86万，2016年1月-7月营收3.01亿，进步2015年全年营收。

2018年，酒便利又赢得了河南国控基金、贵州仁怀酒投等多方的上亿元投资。随后两年间，酒便利还赢得了新盛林、北京正一堂数亿元的注资，门店从河南省内蔓延到了北京、上海、杭州、西安等大城市。

公开贵府傲气，限制现在，酒便利已开设直营连锁店铺近400家，其中，河南省内近200家，北京近100家。

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▲酒便利门店数目散布图，图源酒便利官网

干系词，快速膨胀的背后，是老本入局带来的经管层内讧和庞大的财务风险。

盲目膨胀、里面激荡，酒便利的侥幸转念点

酒便利的坍弛，最初是因为盲目追求鸿沟膨胀，冷落盈利款式可握续性。

在根基不稳的时候，它便急着大举膨胀。诚然它在门店数目上屡立异高，但并莫得有用箝制成本，盈利水平历久处于低迷气象，使公司深陷现款流危境，难以自拔。

2019年以后，诚然酒便利的营收鸿沟握续增长，但它的盈利却莫得同步增长。由于向北京、上海等一线城市膨胀，其营业成本大幅高潮，尤其是门店房钱、东谈主工成本和告白用度，这些用度确实消逝了大部分收入。2024年的半年报傲气，酒便利的净利润同比下落48.77%，而经营行径的现款流量净额下落了81.09%。

据“酒业家”报谈，有业内行家以为，酒便利“挥师北上”的时候，就已为后续的耗费与老本退场埋下伏笔。

该行家暗示，酒便利往北京开店是失实的，北京东谈主工房租以及经营成本极高，酒便利在北京的销售额并不睬念念，2016年酒便利的功绩耗费，主淌若北京店带来的。另外，酒业连锁款式是多种营销款式的集成，有快消、有圈层，还有酬酢传播逻辑，酒便利的款式贬责不了连锁店的问题，部分店铺单店盈利材干也不如平淡烟旅店。

酒便利2016年年报傲气，2016年其耗费4927.7万元，主要原因之一即是北京、西安新市集的前期参预较大。

其次，在老本方介入后，酒便利的经管层频频更迭，连首创团队都冉冉退出，这不仅让公司的策略标的繁杂，更让里面有贪图变得不合重重。

酒便利的股权变动始于2021年，那年原握有酒便利29.8%股份的佳沃集团(联念念控股旗下公司)以每股13.31元、统统2.98亿元的价钱，将全部酒便利股权转让给河南侨华交易经管有限公司(简称河南侨华交易)。

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▲酒便利的股权架构，图片来自企查查

自那以后，酒便利便运行脱离首创团队的箝制，冉冉被老本方“夺权”。

在2022年-2023年，王雪通过特定事项左券转、巨额交游、表决权交付等表情冉冉减握所握酒便利股份，握股比例从2021年末的34.45%缩减至2023年5月的3.69%。

受让王雪股份的即是河南侨华交易，屡次交游之后，河南侨华交易握股比例从29.8%提高至52.98%，成为酒便利第一大鼓吹，河南侨华交易的实控东谈主余增云成了酒便利的实控东谈主。

股权更迭的同期，酒便利的经管层也频频更迭。短短一年多，董事长便换了三任。2022年5月，酒便利高层换届选举，刘鹏接替王雪成为新董事长；2023年5月，刘鹏离职，侨华交易的法东谈主代表兼总司理蔡立斌被选举为酒便利董事长。

股权结构的变动以及经管层的频频更迭，导致公司里面矛盾握住。

酒便利2024年4月30日发布的《第三届董事会第十四次会议决议公告》中提到，有1名董事对2024年半年度融会投出反对票，反对原理是，公司各项用度的增多与收入的增多并未成正比，导致利润大幅度裁减；同期，公司经营数据存在荒谬，经营有贪图似乎并不合适交易骨子。

此前，酒便利暴露2023年年报时，相似有董事对公司利润建议质疑，并对公司董事会和经管层的经管及经营材干建议质疑。

据酒便利称，请托异议董事的鼓吹有两个诉求，别离是但愿酒便利2023年度现款分成和但愿大鼓吹收购其所握有酒便利的股权。干系词，酒便利2023年的未分拨利润是负数，而大鼓吹早已自顾不暇。

2024年9月，酒便利发布公告称，余增云失联。两个月后，酒便利再次收到示知函，称余增云因涉嫌集资拐骗已被立案访问，警方也已批准上网追逃。河南侨华交易所握的酒便利股份一经被质押了96.26%，若控股鼓吹的质押股份若被行权，可能导致酒便利实控东谈主再次变更。

酒便利阅历股权更迭、高管换血、里面纷争升级之后，如今实控权或再生变，其发展远景也蒙上了暗影。

酒便利败局启示，不要过度依赖老本

酒便利的崩盘为通盘行业敲响了警钟，白酒名高引谤，更要警惕老本的介入。

像酒便利这种区域性的酒类流畅企业，由于体量有限、名酒资源以及渠谈议价材干偏弱，比不上像华致酒行这么的龙头企业，是以发展空间受限。因此，这类企业急需通过借助老本的力量来扩大经营，进步品牌全体价值，从而进步市集高歌力。

就酒便利而言，在壮大的流程中没少拥抱老本，从光达老本到联念念控股，再到找到侨华交易，它以为找到了一个不错依托的老本方(背后百亿私募基金)，自此有了谨慎的现款流，能够助其加快膨胀，没念念到却掉进了余增云的资金局当中。

余增云曾给系数东谈主画了一个大饼，他曾暗示，投资酒便利是为了构建集团的酒类生态系统。现实上，酒便利仅仅其老本运作的器具。

2023年1月狡计收购创兴资源时，余增云将其时河南侨华所握有的酒便利全部29.8%的股份进行了质押。

在2023年竣事统统控股之后，河南侨华先后于同庚的8月、9月，别离将13658188股股份、2268414股股份，持续质押给了中国农业银行股份有限公司杭州分行，相似用于河南侨华向银行融资提供质押担保，质押比例达到了96.26%。

从质押的技术来看，河南侨华能够一运行即是看中了酒便利当作新三板上市公司在融资担保方面的上风，念念通过酒便利的股权钞票，对其母公司浙江侨华进行“输血”。

此外，河南侨华成为大鼓吹后，酒便利还频频在的浙江一带确立子公司。

2021年8月，酒便利出资2000万确立全资子公司浙江酒便利数字科技有限公司(简称“浙江酒便利数科”)，而上一年酒便利全年净利润约是2063万元。

2023年11月，酒便利再次大手笔增资浙江的子公司，先是向浙江酒便利数科增资3000万元，之后又向浙江酒便利数科的全资子公司浙江酒便利供应链经管有限公司(简称“浙江酒便利供应链”)增资4000万元。两笔增资计算达到7000万元，那一年，酒便利的净利润也不外才3131万元。

与此同期，以抖擞业务发展需要为由，酒便利还为全资子公司郑州酒便利供应链有限公司(简称郑州酒便利供应链)肯求了2亿元银行贷款授信，余增云、侨华交易以及酒便利为此提供了连带牵累保证担保。

经过一番折腾，酒便利每年的利润所剩无几。字据Wind数据，2019年至2023年，酒便利的净利润别离为0.03亿元、0.21亿元、0.62亿元、-0.21亿元及0.31亿元。

无奈之下，酒便利需要靠卖子公司来“回血”了。2025年1月6日，酒便利拟以307.6万元和92.12万元的价钱别离将控股子公司驻马店酒便利交易连锁有限公司40%和12%的股权转让。完成转让后，酒便利不再握有驻马店酒便利任何股份。

酒便利的例子领导系数企业，在借助老本力量追赶鸿沟的同期，千万要对老本保握警惕，别过渡依赖老本。何况在膨胀的同期，也要防卫盈利和财务风险，里面经管以及财务体系的谨慎才是公司永恒发展的基石。