市场动态如何影响行业发展 隆基激荡25年，李振国再念念考下一个25年
摘要：文/大叫 李振国作念了一场演讲。 2025年2月14日晚，在隆基绿能科技股份有限公司（601012.SH，以下简称“隆基”）建筑25周年的牵挂活动上，李振国在这场耗时一个半小时的演讲中勾画出隆基在往时25年的发展头绪，也给出了在现时行业极冷之际，隆基接下来押注的发展旅途。 他是隆基绿能首创东谈主、总裁，亦然德国同业口中“changed the whole industry”的阿谁东谈主。本年是李振国责任的第35年、创业的第33年。他说，“在我性射中，隆基的比重也变得越来越高。” 在演讲开动前，...
文/大叫
李振国作念了一场演讲。
2025年2月14日晚，在隆基绿能科技股份有限公司（601012.SH，以下简称“隆基”）建筑25周年的牵挂活动上，李振国在这场耗时一个半小时的演讲中勾画出隆基在往时25年的发展头绪，也给出了在现时行业极冷之际，隆基接下来押注的发展旅途。
他是隆基绿能首创东谈主、总裁，亦然德国同业口中“changed the whole industry”的阿谁东谈主。本年是李振国责任的第35年、创业的第33年。他说，“在我性射中，隆基的比重也变得越来越高。”
在演讲开动前，率先是一张海报在一又友圈流传，在李振国相片的另一侧，成列了几个环节词，从大到小排列规律为：感谢；客户第一；BC；单晶；全国记录；金刚线；庄重等等。
这有时等于这家公司建筑25年来最为敬重的特点或是环节发展节点，以及在现时这个时点但愿向外界传递出的声息。
行为A股光伏龙头，隆基的事迹表咫尺往时的五年间呈现出倒U型弧线。2020年至2022年是隆基事迹的高速增长久：2020年，隆基净利润85.52亿元，营收545.83亿元；2021年净利润90.86亿元，营收806.08亿元，组件出货量全球第一，市占率超20%；2022年净利润148.12亿元，营收1289.98亿元。
增速在2023年开动放缓，盈利才略承压，隆基当年录得净利为107.51亿元，同比下滑27%。情况在2024年一季度变得更为严峻，2024年一季度，隆基碰到十年来的初次单季损失，又在2025年1月预流露了近十年来初次年度损失，瞻望2024年度实现包摄于上市公司激动的净损失为82亿元到88亿元。
“行业濒临极冷的时候，隆基也不例外，气象等于出现了高额损失，”李振国在演讲中对此莫得散失：“前段期间，咱们2024年的事迹预报信服群众都提防到了，咱们也第一期间作念了公告。许多共事都说，咱们这么不等于在招引炮火吗？真实，在事迹上隆基此前从来莫得濒临过这么的损失情况。我想，咱们如故应该坦诚一些，将本质情况同步给所关联注、照看隆基的东谈主，莫得必要去遮拦太平。天然，咱们也承认隆基确如实实过往存在一定的问题。”
而咫尺他但愿群众从当下的视角抽离出来，站在愈加宏不雅、更长的期间轴去看待这个问题。预判弥散并穿越弥散，望望隆基的下一个25年该若何走。
预判弥散
隆基在二十年前就看出了行业竞争阵势的本色：弥散。
在这场演讲中，李振国回到了2005年，在阿谁时点谈隆基介入光伏行业更早期、更本色的观点和逻辑。
“那时，在德国《上网电价法》的推动下，欧洲光伏阛阓发展迅猛，全行业都处在穷乏的局面下。那时候，许多东谈主都冲入到光伏行业里，才略干得越多，纪律迈得越快，那时产生的效益就越好。是以咱们那时就有一个分解，认为但凡东谈主不错制造出来的东西，穷乏仅仅阶段性的，弥散才是常态。”
李振国说，在这种布景下，再来看光伏全产业链，就会发现除了电站有一定的资源属性外，其他的才略一起都是制造属性，这就意味着行业将来一定是充分竞争、王人备竞争的情状，咱们真确需要打造的不是在穷乏态下的竞争才略，而是弥散态下的竞争才略。
而从光伏行业的职业本色看，一直未变的是度电成本的缩短。“一直到今天，这个本色都莫得蜕变。任何一项期间，纵令有更高的转机成果，或者某个才略成本更低，若是不行映射到将来度电成本上，那么就不是好的期间阶梯。”
把抓这两项原则，隆基先是在2006年站定单晶，在RCZ、金刚线，以及PERC的应用成为几个蜕变行业的环节事件，推动了行业期间的跳跃和成本的缩短，今天光伏发电成为全球绝大大都国度和地区最低廉的电力动力。
但光伏行业仍然难以幸免不竭穿越策略和产能的周期。回看往时五年，隆基在成本阛阓阅历的一轮震动不错加以佐证。
隆基股价从2020年头的23元/股最高潮至2021年11月的72.55元/股，市值冲破5000亿元，成为光伏行业“白马股”，一度被称为“光伏茅”。2020年，高瓴成本以70元/股入股，交游对价158.4亿元，助推阛阓信心。
随后在2022年至2023年间，隆基股价阅历高位回调，主因在于行业产能经由预期升温，阛阓担忧期间阶梯竞争，2022年股价跌至40元/股区间。
2024年隆基参加深度搭救期，股价最低波及12.7元/股，全年股价跌幅超60%，市值大幅缩水。
光伏行业本轮出现的问题等于内卷。行业发展过快，对阛阓形成透支。
“往时两年多，形成的产能是之前20多年形成产能的2-3倍。光伏行业如实发展到了每年几百个吉瓦的需求，但产能飞速干到一千多吉瓦以上，形成了弥散，这是群众莫得猜度的局面。”
李振国说，从更长久来看，咱们不惦记，我认为2030年达到1000个吉瓦，也一定会到这种范畴，况且跟着光伏的发展，跟着碳中庸共鸣在全球的进一步形成，2035年达到1500个吉瓦也很可能是不够用的，然则最近几年的发展，有点过快了。是以咱们反念念这件事情的时候，就猜度一句话，叫作“雪崩时，莫得一派雪花是无辜的”。
恭候解围
光伏是强周期规则驱动的行业，在往时很长一段期间中都在阅历“扩张－弥散－出清－复苏”轮回。
在往时一年光伏产能扩张远超需求，全球光伏组件产能冲破1000吉瓦，新增需求仅为430—470吉瓦，供需严重失衡。多晶硅、硅片等才略产能诳骗率不及50%。这亦然隆基难以独善其身的原因，堕入行业“内卷”在所不免。
期间阶梯竞争也在加重，其中的不细目性增多了投资风险。BC电板虽成果上风昭着，但2025年产能仅约60吉瓦，远低于TOPCon的1000吉瓦。
隆基在事迹预亏公告中示意，受行业竞争加重的影响，公司BC二代居品产量占比很低，PERC和TOPCon居品价钱和毛利率赓续下跌，产能开工率受限，期间迭代导致计提金钱减值准备增多，参股硅料企业投资收益产生损失，导致计较事迹出现阶段性损失。
隆基在财务证实上向来庄重。李振国在多个阵势讲过，企业作念到一定例模的时候，饿死的是少数，彭胀死的是大都。咱们一定要讨论承担风险的才略，不行赌性太重，因为有可能得胜，也有可能失败。得胜了诚然是好的事情，然则失败了，就可能让企业堕入万劫不复的境地上。
在组织成果上在往时的一两年间隆基也走过一些弯路。
在这场演讲中，李振国说：“跟着公司链接发展，咱们的业务变得越来越复杂，咱们也在阅历着一些探索。在探索经由中，我总体认为场所是对的，然则教化不是很充分，走了一些弯路，酿成了一些阶段性的低效和冗余，咱们仍是深远意志到了这件事情。时至当天，我认为，让总共东谈主更长久地端好这碗饭，等至今后最大的职守。”
他所指的低效和冗余大致是短期内的东谈主员扩张。不同于其他企业会限制“光伏行业三年以上责任教化”等较为硬性的门槛。隆基的魄力更为敩学相长，关于来自互联网、科技、制造业、汽车等行业的招聘者会持灵通的魄力，更为敬重候选东谈主的潜质、概括修养以及宏不雅视线。
2024年，隆基曾对外在示：光伏行业濒临着复杂的表里部竞争环境，为了吩咐阛阓变化，援救组织遵循，公司进行了干系岗亭结构优化，东谈主员搭救比例约为整体职工总额的5%。
但在行业极冷，隆基昭着需要的是更为精干的队伍以求穿越。
李振国示意，隆基仍要链接在光伏这条赛谈上宝石降本增效。“若是咱们能够把光伏成本作念得更低，就不错为退换技巧让渡出更多的空间。”
在期间旅途上，仍在遴荐站定BC。“将来，BC期间如故与叠层电板等其他高效电板期间汇集拢的最优选”。隆基BC产能将在2025年下半年具备范畴。
但仍然需要濒临在销售实施、期间降本上的环节冲破，这亦然隆基在2025年最大的挑战之一。
策略层面，现时中国光伏行业协会推动产能出清，33家企业签署自律契约，2025年供需或巩固均衡，但行业自律能否真确杀青，还需进一步不雅察。
这些都是决定隆基能否重回增长轨谈的环节。跟着产业链价钱止跌回升，隆基在成本阛阓的弱复苏信号表露，股价小幅反弹至18元/股区间。限制发稿，隆基股价报16.35元/股。
（职守裁剪：大叫 ）